美银：上调腾讯目标价至480港元 上调今年经调整纯利增长预测

　　美银发表报告，指腾讯xùn首季jì经调diào整zhěng纯利按年升54%至zhì503亿元yuán，远yuǎn高gāo于市shì场chǎng预期qī的de430亿元yuán，受惠毛máo利增zēng长zhǎng加快及经营开支zhī减少，毛máo利率lǜ改gǎi善shàn至zhì53%，高gāo于市shì场chǎng预测的de50%。毛máo利按年升23%，远yuǎn快于收入增zēng长zhǎng，受惠高gāo毛máo利收入流急jí速sù增zēng长zhǎng，包括视shì频pín号广guǎng告、微信搜寻广guǎng告、小程序游戏xì平台tái服务wù费、财富管理服务wù收益、电商科技服务wù费，以yǐ及长zhǎng视shì频pín及云业务wù成chéng本效益改gǎi善shàn。

　　该gāi行基于腾讯xùn首季jì业绩jī，略上shàng调diào毛máo利率lǜ展望wàng，该gāi行对其今年经调diào整zhěng纯利增zēng长zhǎng预测由yóu18%上shàng调diào至zhì24%，上shàng调diào长zhǎng期qī自由yóu现金流复合增zēng长zhǎng率lǜ预测，目mù标价由yóu410港元yuán上shàng调diào至zhì480港元yuán，维持chí“买入”评级jí。该gāi行认为腾讯xùn股gǔ价仍réng有上shàng望wàng空间，基于收入自第二èr季jì加速sù增zēng长zhǎng，盈利处于胜预期qī及上shàng调diào展望wàng周zhōu期qī，公gōng司sī的de市shì场chǎng领导地位与盈利能力扩kuò张能见度稳固，且有长zhǎng期qī潜力及股gǔ东回报，市shì盈率lǜ仅为中双位数，对比两成chéng以yǐ上shàng经调diào整zhěng每měi股gǔ盈利增zēng长zhǎng属便宜，短期qī股gǔ价催化剂包括新xīn游戏xì、现有游戏xì复苏可持chí续性及宏观guān经济，该gāi股gǔ下行空间亦受公gōng司sī具规模的de回购制约。