资管产品推介、管理及清偿期，金融机构应负哪些责任与义务？

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　　界面miàn新闻记jì者zhě | 邹文榕

　　随着我wǒ国金jīn融róng市shì场资zī产chǎn管guǎn理lǐ领域进jìn入大dà资zī管guǎn时shí代dài，市shì场规guī模不bù断扩大dà，各类资zī管guǎn业yè务wù蓬勃发fā展，资zī管guǎn产chǎn品pǐn及jí交jiāo易结构gòu的de专zhuān业yè性xìng、复杂性xìng日rì益增zēng强，引发fā的de资zī管guǎn纠纷fēn也日rì渐增zēng多duō。

　　5月yuè15日rì全quán国投tóu资zī者zhě保bǎo护hù宣传日rì，上shàng海hǎi金jīn融róng法fǎ院yuàn官guān微发fā布五起投tóu资zī者zhě保bǎo护hù典型xíng案àn例lì，分fēn别涉shè及jí上shàng市shì公gōng司sī信xìn息披pī露lù、期qī货居间jiān人rén法fǎ律lǜ义yì务wù、资zī管guǎn产chǎn品pǐn清qīng算suàn及jí赔péi偿cháng责任、老lǎo年人rén投tóu资zī权quán益保bǎo护hù、在zài线xiàn平píng台电diàn子仲裁条款kuǎn认rèn定dìng等děng问wèn题tí，以yǐ进jìn一yī步发fā挥金jīn融róng司sī法fǎ裁判规guī则指zhǐ引作zuò用yòng。

　　上shàng述shù案àn件中zhōng，两起牵涉shè到dào券quàn商shāng资zī管guǎn产chǎn品pǐn合hé同tóng纠纷fēn。投tóu资zī者zhě在zài认rèn购资zī管guǎn产chǎn品pǐn过guò程chéng中zhōng，以yǐ券quàn商shāng为wèi代dài表的de金jīn融róng机jī构gòu负fù有yǒu哪些义yì务wù？产chǎn品pǐn运作zuò期qī间jiān，金jīn融róng机jī构gòu又应yīng该承chéng担dān哪些责任？

　　上shàng海hǎi金jīn融róng法fǎ院yuàn在zài两起案àn件中zhōng总结到dào，资zī管guǎn计jì划huà的de管guǎn理lǐ人rén及jí其qí委wěi托tuō的de销xiāo售shòu机jī构gòu在zài向xiàng金jīn融róng投tóu资zī者zhě推tuī介jiè、销xiāo售shòu金jīn融róng产chǎn品pǐn过guò程chéng中zhōng，必须履lǚ行xíng了le解客kè户、了le解产chǎn品pǐn、将适当的de产chǎn品pǐn销xiāo售shòu给适合hé的de金jīn融róng投tóu资zī者zhě等děng适当性xìng义yì务wù，尤其qí是shì对duì于yú老lǎo年人rén投tóu资zī者zhě等děng特殊群体，应yīng当全quán面miàn审shěn慎shèn地进jìn行xíng风fēng险xiǎn测cè评píng并bìng根据jù其qí风fēng险xiǎn承chéng受shòu能néng力lì作zuò出chū充分fēn的de风fēng险xiǎn揭示shì。未wèi尽到dào适当性xìng义yì务wù的de，应yīng就其qí缔约yuē过guò失shī对duì投tóu资zī者zhě损sǔn失shī承chéng担dān相xiāng应yīng赔péi偿cháng责任。

　　同tóng时shí，证zhèng券quàn公gōng司sī作zuò为wèi专zhuān业yè的de金jīn融róng机jī构gòu，在zài资zī管guǎn计jì划huà的de风fēng险xiǎn控kòng制上shàng应yīng当尽到dào专zhuān业yè审shěn慎shèn的de注意yì义yì务wù。此外，在zài管guǎn理lǐ阶jiē段，上shàng海hǎi金jīn融róng法fǎ院yuàn还指zhǐ出chū，资zī管guǎn机jī构gòu应yīng勤qín勉miǎn尽责，为wèi投tóu资zī者zhě最大dà利益处理lǐ受shòu托tuō事务wù，恪尽职zhí守，履lǚ行xíng诚chéng实shí、信xìn用yòng、谨慎shèn、有yǒu效xiào管guǎn理lǐ的de义yì务wù。

　　案àn例lì一yī：金jīn融róng机jī构gòu适当性xìng义yì务wù是shì“卖mài者zhě尽责”的de主zhǔ要yào内nèi容，也是shì“买者zhě自zì负fù”的de前qián提tí

　　2016年10月yuè，某mǒu券quàn商shāng发fā布《资zī产chǎn管guǎn理lǐ计jì划huà说明míng书》，推tuī广设立lì资zī管guǎn计jì划huà，资zī金jīn主zhǔ要yào用yòng于yú向xiàng某mǒu科kē技公gōng司sī发fā放信xìn托tuō贷款kuǎn，属于yú中zhōng风fēng险xiǎn产chǎn品pǐn。

　　林某mǒu某mǒu系xì一yī名míng年近jìn70岁suì的de退休老lǎo人rén，常住人rén口登记jì卡显示shì其qí文化huà程chéng度为wèi不bù识shí字。在zài该券quàn商shāng推tuī介jiè下，林某mǒu某mǒu与yǔ某mǒu券quàn商shāng签qiān订dìng《资zī管guǎn计jì划huà资zī产chǎn管guǎn理lǐ合hé同tóng》，林某mǒu某mǒu向xiàng某mǒu券quàn商shāng缴款kuǎn120万wàn元。销xiāo售shòu过guò程chéng中zhōng，某mǒu券quàn商shāng通过guò《问wèn卷juǎn调diào查chá》对duì林某mǒu某mǒu进jìn行xíng了le风fēng险xiǎn测cè评píng，《调diào查chá问wèn卷juǎn》显示shì，林某mǒu某mǒu对duì于yú债券quàn、股gǔ票、基jī金jīn、金jīn融róng衍生shēng品pǐn的de了le解程chéng度勾gōu选xuǎn了le“全quán部都dōu很了le解”，证zhèng券quàn投tóu资zī经验勾gōu选xuǎn了le“10年以yǐ上shàng”，对duì今后hòu三sān年投tóu资zī表现的de态度勾gōu选xuǎn了le“我wǒ不bù介jiè意yì亏损sǔn”等děng，问wèn卷juǎn结果guǒ将其qí分fēn类为wèi进jìn取型xíng投tóu资zī者zhě。

　　后hòu某mǒu券quàn商shāng多duō次发fā布资zī管guǎn计jì划huà风fēng险xiǎn提tí示shì公gōng告gào及jí无法fǎ按时shí兑duì付公gōng告gào。

　　2020年5月yuè19日rì，监管guǎn部门出chū具jù对duì某mǒu券quàn商shāng采cǎi取责令lìng改正措施shī的de决定dìng，载zài明míng某mǒu券quàn商shāng在zài业yè务wù开展中zhōng存cún在zài向xiàng客kè户发fā送的de资zī产chǎn管guǎn理lǐ计jì划huà宣传推tuī介jiè短信xìn存cún在zài夸大dà宣传、未wèi充分fēn提tí示shì风fēng险xiǎn等děng问wèn题tí；2020年8月yuè11日rì，监管guǎn部门出chū具jù对duì某mǒu券quàn商shāng采cǎi取责令lìng改正措施shī的de决定dìng，载zài明míng某mǒu券quàn商shāng营yíng业yè部在zài向xiàng林某mǒu某mǒu销xiāo售shòu资zī管guǎn计jì划huà过guò程chéng中zhōng存cún在zài投tóu资zī风fēng险xiǎn承chéng受shòu能néng力lì调diào查chá问wèn卷juǎn填写的de学历、投tóu资zī经验等děng内nèi容与yǔ实shí际不bù符fú，其qí开立lì账户的de风fēng险xiǎn测cè评píng结果guǒ与yǔ同tóng日rì购买资zī管guǎn计jì划huà的de风fēng险xiǎn测cè评píng结果guǒ存cún在zài较jiào大dà差chà异，券quàn商shāng营yíng业yè部未wèi及jí时shí予以yǐ关guān注和hé处理lǐ的de情况kuàng。

　　后hòu林某mǒu某mǒu诉sù至zhì法fǎ院yuàn，请求判令lìng某mǒu券quàn商shāng赔péi偿cháng其qí本金jīn损sǔn失shī84万wàn元及jí利息损sǔn失shī。

　　法fǎ院yuàn认rèn为wèi，金jīn融róng机jī构gòu在zài推tuī介jiè、销xiāo售shòu金jīn融róng产chǎn品pǐn和hé服务wù过guò程chéng中zhōng，适当性xìng义yì务wù的de履lǚ行xíng是shì“卖mài者zhě尽责”的de主zhǔ要yào内nèi容，也是shì“买者zhě自zì负fù”的de前qián提tí和hé基jī础chǔ。根据jù监管guǎn部门出chū具jù的de监管guǎn决定dìng，案àn涉shè券quàn商shāng在zài销xiāo售shòu涉shè案àn产chǎn品pǐn时shí未wèi能néng完全quán尽到dào投tóu资zī者zhě适当性xìng义yì务wù。

　　同tóng时shí，证zhèng券quàn公gōng司sī作zuò为wèi专zhuān业yè的de金jīn融róng机jī构gòu，在zài资zī管guǎn计jì划huà的de风fēng险xiǎn控kòng制上shàng应yīng当尽到dào专zhuān业yè审shěn慎shèn的de注意yì义yì务wù。但dàn本案àn证zhèng券quàn公gōng司sī在zài发fā起、运作zuò和hé管guǎn理lǐ涉shè案àn资zī管guǎn产chǎn品pǐn过guò程chéng中zhōng未wèi勤qín勉miǎn尽责，在zài签qiān订dìng和hé履lǚ行xíng涉shè案àn资zī管guǎn计jì划huà时shí，没有yǒu全quán面miàn、详尽、及jí时shí地向xiàng投tóu资zī者zhě披pī露lù投tóu资zī标的de公gōng司sī的de资zī产chǎn情况kuàng、经营yíng情况kuàng、财cái务wù情况kuàng等děng。

　　林某mǒu某mǒu在zài资zī管guǎn计jì划huà终zhōng止后hòu未wèi获清qīng偿cháng，综zōng合hé相xiāng关guān事实shí，其qí损sǔn失shī已经客kè观guān发fā生shēng。结合hé某mǒu券quàn商shāng的de过guò错cuò程chéng度，法fǎ院yuàn判令lìng某mǒu券quàn商shāng对duì林某mǒu某mǒu投tóu资zī本金jīn损sǔn失shī的de70%承chéng担dān赔péi偿cháng责任。

　　案àn例lì二：资zī管guǎn机jī构gòu在zài管guǎn理lǐ阶jiē段应yīng勤qín勉miǎn尽责，为wèi投tóu资zī者zhě最大dà利益处理lǐ受shòu托tuō事务wù

　　2016年12月yuè，某mǒu券quàn商shāng设立lì资zī产chǎn管guǎn理lǐ计jì划huà，投tóu资zī标的de是shì某mǒu信xìn托tuō公gōng司sī作zuò为wèi受shòu托tuō人rén设立lì的de信xìn托tuō计jì划huà，该信xìn托tuō计jì划huà以yǐ信xìn托tuō资zī金jīn受shòu让ràng某mǒu公gōng司sī持chí有yǒu的de某mǒu珠zhū宝bǎo公gōng司sī100%股gǔ权quán的de股gǔ权quán收益权quán。同tóng时shí某mǒu公gōng司sī与yǔ某mǒu信xìn托tuō公gōng司sī签qiān订dìng《回huí购合hé同tóng》，约yuē定dìng某mǒu公gōng司sī向xiàng某mǒu信xìn托tuō公gōng司sī转让ràng并bìng回huí购前qián述shù股gǔ权quán收益权quán，并bìng由保bǎo证zhèng人rén为wèi某mǒu公gōng司sī支zhī付回huí购价jià款kuǎn提tí供连带保bǎo证zhèng责任等děng。

　　后hòu邓dèng某mǒu以yǐ合hé格gé投tóu资zī者zhě身份fèn与yǔ某mǒu券quàn商shāng签qiān订dìng《资zī管guǎn合hé同tóng》，认rèn购涉shè案àn资zī管guǎn计jì划huà，并bìng支zhī付认rèn购款kuǎn100万wàn元，获得dé两期qī收益共计jì6.88万wàn元。

　　2017年4月yuè至zhì2018年5月yuè期qī间jiān，某mǒu公gōng司sī将其qí持chí有yǒu的de某mǒu珠zhū宝bǎo公gōng司sī15%的de股gǔ权quán进jìn行xíng质zhì押融róng资zī；其qí持chí有yǒu的de某mǒu珠zhū宝bǎo公gōng司sī24%的de股gǔ权quán被司sī法fǎ冻dòng结；其qí2017年累lèi计jì新增zēng借款kuǎn占zhàn2016年末净资zī产chǎn的de97.02%；其qí持chí续xù为wèi案àn外人rén提tí供担dān保bǎo；且某mǒu公gōng司sī涉shè及jí众多duō诉sù讼及jí司sī法fǎ查chá封，同tóng时shí《回huí购合hé同tóng》项下保bǎo证zhèng人rén担dān保bǎo能néng力lì下降。

　　2018年6月yuè20日rì，某mǒu公gōng司sī未wèi能néng按约yuē支zhī付第三sān期qī行xíng权quán费fèi，导致信xìn托tuō计jì划huà、资zī管guǎn计jì划huà于yú2018年7月yuè20日rì提tí前qián终zhōng止。后hòu某mǒu券quàn商shāng对duì某mǒu公gōng司sī及jí保bǎo证zhèng人rén提tí起诉sù讼，但dàn胜诉sù后hòu未wèi执行xíng到dào位wèi。

　　监管guǎn部门对duì某mǒu券quàn商shāng及jí其qí相xiāng关guān工作zuò人rén员出chū具jù过guò三sān份fèn《行xíng政监管guǎn措施shī决定dìng书》，认rèn定dìng某mǒu券quàn商shāng对duì涉shè案àn资zī管guǎn产chǎn品pǐn存cún在zài尽职zhí调diào查chá不bù充分fēn，资zī管guǎn业yè务wù内nèi部控kòng制不bù到dào位wèi等děng问wèn题tí。

　　邓dèng某mǒu诉sù至zhì法fǎ院yuàn，要yào求判令lìng某mǒu券quàn商shāng赔péi偿cháng其qí投tóu资zī款kuǎn100万wàn元以yǐ及jí相xiāng应yīng的de投tóu资zī收益、律lǜ师费fèi、差chà旅费fèi。某mǒu券quàn商shāng以yǐ该资zī管guǎn计jì划huà未wèi经清qīng算suàn、投tóu资zī者zhě损sǔn失shī尚未wèi确què定dìng等děng理lǐ由提tí出chū抗辩。

　　法fǎ院yuàn认rèn为wèi，资zī管guǎn计jì划huà到dào期qī后hòu投tóu资zī者zhě损sǔn失shī的de确què定dìng一yī般应yīng以yǐ清qīng算suàn为wèi前qián提tí。但dàn若ruò一yī概以yǐ未wèi经清qīng算suàn为wèi由认rèn定dìng损sǔn失shī无法fǎ确què定dìng，一yī方fāng面miàn会助长管guǎn理lǐ人rén怠于yú清qīng算suàn的de不bù当行xíng为wèi，另一yī方fāng面miàn也不bù利于yú投tóu资zī者zhě合hé法fǎ权quán益保bǎo护hù。

　　因此，资zī管guǎn计jì划huà未wèi经清qīng算suàn的de，应yīng当结合hé资zī管guǎn计jì划huà的de具jù体情况kuàng、管guǎn理lǐ人rén的de过guò错cuò程chéng度等děng因素综zōng合hé认rèn定dìng投tóu资zī者zhě损sǔn失shī是shì否客kè观guān发fā生shēng。虽然涉shè案àn资zī管guǎn计jì划huà未wèi经清qīng算suàn，但dàn邓dèng某mǒu在zài资zī管guǎn计jì划huà提tí前qián终zhōng止后hòu长时shí间jiān未wèi获清qīng偿cháng的de事实shí客kè观guān存cún在zài。

　　资zī管guǎn机jī构gòu在zài管guǎn理lǐ阶jiē段应yīng勤qín勉miǎn尽责，为wèi投tóu资zī者zhě最大dà利益处理lǐ受shòu托tuō事务wù，恪尽职zhí守，履lǚ行xíng诚chéng实shí、信xìn用yòng、谨慎shèn、有yǒu效xiào管guǎn理lǐ的de义yì务wù。

　　但dàn本案àn中zhōng，券quàn商shāng在zài其qí明míng知或应yīng知融róng资zī人rén某mǒu公gōng司sī及jí其qí保bǎo证zhèng人rén在zài信xìn托tuō计jì划huà项下多duō次违wéi约yuē的de情况kuàng下，却未wèi及jí时shí披pī露lù并bìng控kòng制相xiāng关guān风fēng险xiǎn，亦未wèi采cǎi取积极有yǒu效xiào的de应yīng对duì措施shī。监管guǎn部门出chū具jù的de监管guǎn意yì见jiàn亦能néng印证zhèng某mǒu券quàn商shāng在zài涉shè案àn资zī管guǎn计jì划huà中zhōng存cún在zài资zī管guǎn业yè务wù内nèi部控kòng制不bù到dào位wèi、尽职zhí调diào查chá不bù充分fēn的de问wèn题tí。

　　综zōng上shàng考量，证zhèng券quàn公gōng司sī作zuò为wèi管guǎn理lǐ人rén未wèi能néng严格gé遵守法fǎ定dìng义yì务wù并bìng履lǚ行xíng合hé同tóng义yì务wù，在zài管guǎn理lǐ资zī管guǎn计jì划huà过guò程chéng中zhōng存cún在zài一yī定dìng过guò错cuò。

　　邓dèng某mǒu损sǔn失shī的de直接原因系xì某mǒu公gōng司sī的de违wéi约yuē行xíng为wèi，但dàn某mǒu券quàn商shāng的de违wéi规guī违wéi约yuē行xíng为wèi对duì邓dèng某mǒu的de损sǔn失shī亦存cún在zài影yǐng响，应yīng根据jù其qí过guò错cuò承chéng担dān相xiāng应yīng的de赔péi偿cháng责任，法fǎ院yuàn综zōng合hé酌定dìng某mǒu券quàn商shāng对duì邓dèng某mǒu的de赔péi偿cháng范围为wèi投tóu资zī本金jīn的de30%。

　　同tóng时shí为wèi避免投tóu资zī者zhě获得dé双shuāng重清qīng偿cháng的de可能néng，法fǎ院yuàn明míng确què了le资zī管guǎn计jì划huà清qīng算suàn完成后hòu仍réng有yǒu可分fēn配资zī金jīn的de，管guǎn理lǐ人rén可按赔péi付比例lì扣kòu除相xiāng应yīng款kuǎn项后hòu再将剩余资zī金jīn依约yuē向xiàng投tóu资zī者zhě进jìn行xíng分fēn配。