原油价格波动重心下移 沥青现货市场利空因素影响明显

　　卓创chuàng资讯分fēn析xī师  耿雯、张zhāng艳yàn飞

　　[导语]由yóu于yú高利lì率叠dié加经济jì降温，再zài度dù反馈到dào需xū求qiú疲软，油yóu价jià在zài五一yī假jiǎ期qī期qī间出chū现xiàn了le破位wèi后hòu连续xù下xià跌diē的de行情qíng。尽jǐn管节jié后hòu油yóu价jià出chū现xiàn反弹，但dàn由yóu于yú缺quē乏驱动dòng，原yuán油yóu价jià格gé整体tǐ维wéi持chí窄zhǎi幅fú波动dòng的de行情qíng，与节jié前qián相xiāng比bǐ较jiào，原yuán油yóu价jià格gé重zhòng心明míng显xiǎn下xià移yí。原yuán油yóu作为wèi沥lì青qīng成chéng本běn端duān节jié前qián现xiàn货huò价jià格gé的de主要利lì好支撑chēng，在zài节jié后hòu对duì沥lì青qīng的de支撑chēng减弱ruò，加之zhī沥lì青qīng刚gāng性xìng需xū求qiú恢复缓huǎn慢，沥lì青qīng现xiàn货huò市shì场chǎng利lì空kōng因素影yǐng响xiǎng较jiào大，现xiàn货huò价jià格gé出chū现xiàn下xià跌diē。

　　节jié后hòu沥lì青qīng现xiàn货huò价jià格gé出chū现xiàn下xià跌diē 市shì场chǎng行情qíng较jiào为wèi平píng淡dàn

　　五一yī过guò后hòu，沥lì青qīng现xiàn货huò价jià格gé出chū现xiàn明míng显xiǎn下xià跌diē，截至2024年nián5月yuè9日rì，节jié后hòu一yī周zhōu沥lì青qīng现xiàn货huò均jūn价jià为wèi3906.29元yuán/吨dūn，较jiào节jié前qián一yī周zhōu下xià跌diē了le8.14元yuán/吨dūn，下xià跌diē幅fú度dù为wèi0.21%。单日rì沥lì青qīng现xiàn货huò价jià格gé跌diē至3903元yuán/吨dūn，较jiào4月yuè30日rì沥lì青qīng现xiàn货huò价jià格gé下xià跌diē了le18.57元yuán/吨dūn，下xià跌diē幅fú度dù为wèi0.47%。

　　从cóng综合角度dù分fēn析xī，节jié前qián沥lì青qīng现xiàn货huò价jià格gé主要受shòu到dào了le成chéng本běn端duān支撑chēng，尽jǐn管需xū求qiú端duān恢复缓huǎn慢，但dàn由yóu于yú原yuán油yóu价jià格gé维wéi持chí高位wèi波动dòng，成chéng本běn端duān支撑chēng稳wěn固，4月yuè份沥lì青qīng月yuè度dù均jūn价jià环比bǐ出chū现xiàn了le明míng显xiǎn上shàng涨zhǎng。但dàn五一yī假jiǎ期qī期qī间由yóu于yú原yuán油yóu价jià格gé下xià跌diē，沥lì青qīng成chéng本běn端duān支撑chēng减弱ruò，现xiàn货huò市shì场chǎng利lì空kōng因素影yǐng响xiǎng较jiào大，价jià格gé出chū现xiàn了le下xià跌diē。

　　原yuán油yóu价jià格gé波动dòng重zhòng心下xià移yí 成chéng本běn端duān存cún在zài利lì空kōng影yǐng响xiǎng

　　首先xiān，从cóng成chéng本běn端duān来lái看，由yóu于yú五一yī期qī间，中zhōng东局势shì出chū现xiàn缓huǎn和，市shì场chǎng担忧的de供gōng应中zhōng断没有出chū现xiàn，地缘溢价jià快速回huí吐，加之zhī公gōng布bù的de美měi国原yuán油yóu库kù存cún累库kù明míng显xiǎn，汽油yóu需xū求qiú弱ruò化，基jī本běn面miàn形成chéng拖tuō累。五一yī假jiǎ期qī期qī间，国际油yóu价jià出chū现xiàn连续xù下xià跌diē。假jiǎ期qī归来lái，随着油yóu价jià下xià跌diē后hòu市shì场chǎng悲观情qíng绪释shì放，市shì场chǎng关注基jī本běn面miàn情qíng况，虽然公gōng布bù的de美měi国原yuán油yóu库kù存cún意外去qù库kù，对duì原yuán油yóu价jià格gé形成chéng明míng显xiǎn支撑chēng，但dàn油yóu价jià上shàng涨zhǎng缺quē乏提振zhèn，存cún在zài低位wèi企qǐ稳wěn迹jī象xiàng。

　　5月yuè2日rì-5月yuè8日rì美měi原yuán油yóu均jūn价jià78.58美měi元yuán/桶tǒng，较jiào上shàng周zhōu跌diē3.61美měi元yuán/桶tǒng或4.4%；布bù伦特原yuán油yóu均jūn价jià83.34美měi元yuán/桶tǒng，较jiào上shàng周zhōu跌diē4.3美měi元yuán/桶tǒng或4.91%。美měi原yuán油yóu价jià格gé波动dòng区间从cóng节jié前qián的de80-85美měi元yuán/桶tǒng下xià移yí至78-79美měi元yuán/桶tǒng，原yuán油yóu价jià格gé重zhòng心出chū现xiàn了le明míng显xiǎn下xià移yí，整体tǐ呈chéng现xiàn弱ruò势shì调diào整的de行情qíng。

　　原yuán油yóu价jià格gé波动dòng重zhòng心下xià移yí，成chéng本běn端duān对duì沥lì青qīng现xiàn货huò价jià格gé的de存cún在zài利lì空kōng影yǐng响xiǎng，加之zhī沥lì青qīng市shì场chǎng基jī本běn面miàn仍réng未有明míng显xiǎn改善shàn迹jī象xiàng，现xiàn货huò市shì场chǎng情qíng绪日rì趋谨慎。

　　供gōng过guò于yú求qiú局面miàn持chí续xù 沥lì青qīng基jī本běn面miàn偏piān空kōng施shī压现xiàn货huò价jià格gé

　　其次cì，从cóng供gōng需xū角度dù分fēn析xī，尽jǐn管由yóu于yú沥lì青qīng生shēng产chǎn原yuán料成chéng本běn下xià降，沥lì青qīng的de生shēng产chǎn利lì润rùn有所suǒ改善shàn，但dàn因为wèi沥lì青qīng整体tǐ需xū求qiú表biǎo现xiàn欠佳，地方炼liàn厂生shēng产chǎn沥lì青qīng的de积极jí性xìng仍réng然较jiào低，节jié后hòu一yī周zhōu沥lì青qīng装置zhì开kāi工负荷率同tóng比bǐ去qù年nián同tóng期qī水平píng下xià跌diē了le12.33个gè百分fēn点diǎn，就沥lì青qīng生shēng产chǎn而言，当前qián沥lì青qīng装置zhì开kāi工负荷率始终处于yú低位wèi运yùn行，对duì沥lì青qīng价jià格gé存cún在zài支撑chēng。然而今年nián沥lì青qīng的de刚gāng性xìng需xū求qiú恢复较jiào为wèi缓huǎn慢，尽jǐn管沥lì青qīng产chǎn量同tóng比bǐ去qù年nián有所suǒ减少，但dàn炼liàn厂库kù存cún仍réng未有去qù库kù的de迹jī象xiàng，截至5月yuè8日rì，炼liàn厂库kù容róng率大约为wèi32%，较jiào节jié前qián上shàng涨zhǎng2个gè百分fēn点diǎn，同tóng比bǐ上shàng涨zhǎng8个gè百分fēn点diǎn，加之zhī社会库kù存cún仍réng然维wéi持chí在zài偏piān高水平píng，沥lì青qīng总体tǐ供gōng应仍réng然较jiào为wèi充裕，沥lì青qīng供gōng过guò于yú求qiú局面miàn持chí续xù，基jī本běn面miàn整体tǐ偏piān空kōng。

　　综合成chéng本běn端duān以及供gōng需xū面miàn来lái看，由yóu于yú今年nián沥lì青qīng市shì场chǎng行情qíng平píng淡dàn，供gōng需xū面miàn始终对duì沥lì青qīng现xiàn货huò价jià格gé存cún在zài一yī定的de利lì空kōng影yǐng响xiǎng，使得dé今年nián二èr季度dù沥lì青qīng现xiàn货huò价jià格gé推涨zhǎng难度dù相xiāng对duì较jiào大。但dàn在zài成chéng本běn端duān支撑chēng下xià，沥lì青qīng现xiàn货huò价jià格gé节jié前qián并未出chū现xiàn明míng显xiǎn下xià跌diē，基jī本běn呈chéng现xiàn窄zhǎi幅fú波动dòng的de行情qíng。节jié后hòu沥lì青qīng现xiàn货huò价jià格gé的de下xià跌diē，则zé主要是由yóu于yú原yuán油yóu价jià格gé下xià跌diē后hòu，沥lì青qīng成chéng本běn端duān支撑chēng减弱ruò，在zài供gōng需xū面miàn偏piān弱ruò的de持chí续xù施shī压下xià，沥lì青qīng现xiàn货huò价jià格gé呈chéng现xiàn持chí续xù下xià跌diē的de行情qíng。

　　由yóu于yú原yuán油yóu市shì场chǎng缺quē乏驱动dòng，短期qī来lái看，油yóu价jià或将jiāng维wéi持chí窄zhǎi幅fú波动dòng，加之zhī道dào路项目目前qián进展较jiào慢，沥lì青qīng刚gāng性xìng需xū求qiú暂无明míng显xiǎn改善shàn预yù期qī，预yù计近期qī沥lì青qīng现xiàn货huò均jūn价jià将jiāng维wéi持chí弱ruò稳wěn行情qíng，波动dòng区间相xiāng对duì有限。