严监管引导资金弃劣择优

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　　来lái源：北běi京jīng商报

　　ST特tè信（维权quán）复牌“一yī”字跌停tíng，在zài从cóng严yán监jiān管guǎn的de大背景jǐng之zhī下xià，问wèn题tí股gǔ的de投tóu资zī风fēng险xiǎn与yǔ日俱增zēng。在zài市shì场chǎng化的de博弈yì和选xuǎn择zé之zhī下xià，问wèn题tí股gǔ会huì进jìn一yī步bù被抛弃，出chū于yú安ān全quán边际以yǐ及投tóu资zī价jià值的de考量liàng，更多duō的de资zī金会huì选xuǎn择zé优yōu质zhì股gǔ布局。

　　对于yúST特tè信的de投tóu资zī者而ér言，停tíng牌加jiāST有些猝不及防fáng。按照以yǐ往wǎng的de规则zé，收到dào预罚fá单的deST特tè信或许并bìng没有戴帽风fēng险xiǎn。但dàn在zài新xīn“国九条”之zhī后，ST新xīn规重磅出chū炉，只zhǐ要在zài证监jiān会huì下xià发的de行政处chù罚fá事先告gào知书中被认rèn定dìng为wèi披露lù的de年nián度报告gào财务指标存cún在zài虚xū假记载，公gōng司股gǔ票piào就会huì被ST。

　　上shàng述新xīn规正是shì从cóng严yán监jiān管guǎn的de具jù体tǐ体tǐ现xiàn之zhī一yī。其直接影yǐng响就是shì进jìn一yī步bù放fàng大了le问wèn题tí股gǔ的de投tóu资zī风fēng险xiǎn。此前，投tóu资zī者对于yú被立lì案àn调diào查chá的de股gǔ票piào风fēng险xiǎn意识shí不高gāo。在zài多duō数投tóu资zī者眼中，绝大多duō数立lì案àn调diào查chá股gǔ最终zhōng就是shì被处chù以yǐ一yī般的de处chù罚fá加jiā罚fá款，因yīn此，部bù分立lì案àn调diào查chá股gǔ在zài收到dào预罚fá单之zhī后，反而ér出chū现xiàn了le“利空kōng出chū尽是shì利好”的de反常走势。

　　但dàn在zài新xīn规之zhī后，任rèn何一yī只zhǐ被立lì案àn调diào查chá的de股gǔ票piào，都存cún在zài被ST甚shén至是shì强制退tuì市shì的de风fēng险xiǎn。强监jiān管guǎn之zhī下xià，问wèn题tí股gǔ已yǐ经无处chù遁dùn形，随时shí可kě能néng出chū现xiàn爆雷léi的de风fēng险xiǎn。今年nián以yǐ来lái，年nián报披露lù后被ST的de股gǔ票piào数量liàng明显xiǎn增zēng多duō，个别看似业绩jī不错的de股gǔ票piào也因yīn为wèi触发了le其他ST情形而ér被戴帽，更是shì进jìn一yī步bù暴露lù了le问wèn题tí股gǔ的de投tóu资zī风fēng险xiǎn。

　　实际上shàng，严yán监jiān管guǎn是shì在zài帮bāng投tóu资zī者排雷léi。被ST的de股gǔ票piào本身就处chù于yú积重难返的de状态tài，它tā们men日常通过各gè种手段duàn去掩yǎn饰问wèn题tí，实则zé是shì对投tóu资zī者的de欺骗。是shì雷léi终zhōng归guī会huì爆，隐藏得dé越yuè深、时shí间越yuè久jiǔ，最终zhōng爆雷léi时shí对投tóu资zī者的de伤害越yuè大。而ér严yán监jiān管guǎn则zé强势地dì撕下xià了le问wèn题tí股gǔ的de遮羞布，让它tā们men的de投tóu资zī风fēng险xiǎn及时shí、真真切切地dì暴露lù在zài投tóu资zī者面前，能néng够gòu更好地dì保护hù投tóu资zī者利益。

　　严yán监jiān管guǎn是shì提tí升存cún量liàng上shàng市shì公gōng司整zhěng体tǐ质zhì量liàng、净化市shì场chǎng生态tài的de重要手段duàn。监jiān管guǎn越yuè严yán格，上shàng市shì公gōng司运行就会huì越yuè规范fàn，股gǔ民投tóu资zī踩雷léi的de风fēng险xiǎn才cái能néng够gòu越yuè低。

　　从cóng严yán监jiān管guǎn会huì进jìn一yī步bù优yōu化A股gǔ的de生态tài结jié构。随着zhe问wèn题tí股gǔ的de投tóu资zī风fēng险xiǎn越yuè来lái越yuè大，在zài市shì场chǎng化选xuǎn择zé之zhī下xià，越yuè来lái越yuè多duō的de资zī金会huì选xuǎn择zé弃劣择zé优yōu。炒chǎo小xiǎo炒chǎo差的de市shì场chǎng生态tài，将jiāng会huì得dé到dào根本性的de扭转和改变。从cóng近期的de市shì场chǎng表现xiàn来lái看，问wèn题tí股gǔ成了le烫手山芋，更多duō的de资zī金选xuǎn择zé了le加jiā速离lí场chǎng，远离lí问wèn题tí股gǔ。与yǔ此同时shí，高gāo质zhì量liàng的de上shàng市shì公gōng司则zé成为wèi香饽饽，它tā们men用yòng规范fàn的de公gōng司治理lǐ、稳定dìng的de业绩jī以yǐ及合理lǐ的de现xiàn金分红hóng，吸引着zhe更多duō的de投tóu资zī者践行价jià值投tóu资zī理lǐ念。

　　忽hū悠股gǔ民的de往wǎng往wǎng都是shì问wèn题tí股gǔ。在zài从cóng严yán监jiān管guǎn的de大背景jǐng下xià，谁再敢忽hū悠股gǔ民、欺骗投tóu资zī者感情，必然会huì遭到dào监jiān管guǎn层的de雷léi霆处chù罚fá。监jiān管guǎn处chù罚fá得dé越yuè狠，股gǔ民在zàiA股gǔ的de投tóu资zī安ān全quán感才cái会huì越yuè足。

　　应退tuì尽退tuì不是shì一yī句空kōng话，而ér退tuì市shì是shì那nà些不及时shí改邪归guī正的de问wèn题tí股gǔ最终zhōng归guī宿。当投tóu资zī者开始shǐ集体tǐ对问wèn题tí股gǔ嗤chī之zhī以yǐ鼻之zhī时shí，也意味着zhe真正的de价jià值投tóu资zī理lǐ念在zàiA股gǔ已yǐ经深入人心。