万亿超长期特别国债17日“开闸”

　　每měi经jīng记者zhě 李玉雯 宋钦章    每měi经jīng编辑 廖liào丹dān    

　　备bèi受关注的de万亿超chāo长zhǎng期qī特tè别bié国guó债zhài发fā行xíng提tí上shàng日rì程。

　　财政zhèng部办公gōng厅5月yuè13日rì对duì外发fā布通tōng知zhī，明确què了2024年nián超chāo长zhǎng期qī特tè别bié国guó债zhài发fā行xíng有yǒu关安ān排pái。根据jù安ān排pái，今jīn年nián拟发fā行xíng超chāo长zhǎng期qī特tè别bié国guó债zhài的de期qī限xiàn分fēn别bié为wèi20年nián、30年nián、50年nián，都是按半bàn年nián付息。其qí中，5月yuè17日rì招zhāo标发fā行xíng400亿元yuán人民币30年nián期qī特tè别bié国guó债zhài，为wèi今jīn年nián首期qī。

　　超chāo长zhǎng期qī特tè别bié国guó债zhài投tóu向哪nǎ里？会huì给gěi机jī构gòu资zī产chǎn配pèi置zhì带来哪nǎ些影响xiǎng？老lǎo百姓xìng又能néng否购gòu买？本běn文为wèi你nǐ一一解jiě答。

　　发fā行xíng节jié奏较为wèi平píng缓huǎn

　　在zài债zhài券市场chǎng上shàng，一般认为wèi发fā行xíng期qī限xiàn在zài10年nián以yǐ上shàng的de利lì率lǜ债zhài为wèi超chāo长zhǎng期qī债zhài券。和hé普通tōng国guó债zhài相xiāng比bǐ，超chāo长zhǎng期qī债zhài券能néng够缓huǎn解jiě中短期qī偿债zhài压yā力，以yǐ时间jiān换空kōng间jiān。

　　从cóng今jīn年nián1万亿元yuán超chāo长zhǎng期qī特tè别bié国guó债zhài发fā行xíng安ān排pái来看，涉及jí期qī限xiàn为wèi20年nián、30年nián和hé50年nián，发fā行xíng次cì数分fēn别bié为wèi7次cì、12次cì、3次cì，付息方fāng式均为wèi按半bàn年nián付息。发fā行xíng时间jiān分fēn布在zài5月yuè中旬xún至11月yuè中旬xún，其qí中30年nián期qī超chāo长zhǎng期qī特tè别bié国guó债zhài最zuì先将jiāng在zài5月yuè17日rì发fā行xíng，20年nián期qī超chāo长zhǎng期qī特tè别bié国guó债zhài最zuì先将jiāng在zài5月yuè24日rì发fā行xíng，50年nián期qī超chāo长zhǎng期qī特tè别bié国guó债zhài最zuì先将jiāng在zài6月yuè14日rì发fā行xíng。

　　东dōng吴wú固gù收首席xí分fēn析师shī李勇接受《每měi日rì经jīng济新闻》记者zhě采cǎi访时表biǎo示shì，此cǐ次cì特tè别bié国guó债zhài所包含hán的de期qī限xiàn相xiāng比bǐ此cǐ前qián更gèng加jiā丰富且qiě长zhǎng期qī，将jiāng构gòu建jiàn更gèng为wèi完整zhěng的de国guó债zhài收益yì率lǜ曲线xiàn，同时带给gěi市场chǎng投tóu资zī者zhě选xuǎn择合适期qī限xiàn的de空kōng间jiān。此cǐ外，发fā行xíng节jié奏整zhěng体比bǐ较平píng稳。相xiāng比bǐ此cǐ前qián在zài2~3个gè月yuè内集中发fā行xíng，平píng缓huǎn发fā行xíng有yǒu利lì于yú逐步推tuī进jìn项目落地dì，且qiě与地dì方fāng专项债zhài的de发fā行xíng节jié奏互为wèi补充。

　　东dōng方fāng金诚研究发fā展zhǎn部总zǒng监冯琳也表biǎo示shì，今jīn年nián超chāo长zhǎng期qī特tè别bié国guó债zhài将jiāng发fā行xíng22次cì。虽然尚未wèi公gōng开kāi每měi次cì的de发fā行xíng金额é，但大概率lǜ将jiāng呈现小额é频发fā的de特tè点diǎn。从cóng发fā行xíng安ān排pái看，今jīn年nián1万亿元yuán超chāo长zhǎng期qī特tè别bié国guó债zhài的de发fā行xíng周期qī要yào长zhǎng于yú市场chǎng预期qī，发fā行xíng节jié奏较为wèi平píng缓huǎn，这zhè有yǒu利lì于yú避免miǎn因yīn集中发fā行xíng而给gěi资zī金面miàn造成阶jiē段性xìng压yā力。

　　对duì于yú今jīn年nián超chāo长zhǎng期qī特tè别bié国guó债zhài的de投tóu向，国guó家jiā发fā展zhǎn改gǎi革委副主任rèn刘苏社shè4月yuè中旬xún在zài新闻发fā布会huì上shàng介绍，在zài支持chí领域方fāng面miàn，超chāo长zhǎng期qī特tè别bié国guó债zhài重zhòng点diǎn聚焦加jiā快实shí现高水shuǐ平píng科技自立自强、推tuī进jìn城乡融róng合发fā展zhǎn、促cù进jìn区qū域协调发fā展zhǎn、提tí升粮食和hé能néng源资zī源安ān全保障能néng力、推tuī动dòng人口kǒu高质zhì量发fā展zhǎn、全面miàn推tuī进jìn美丽中国guó建jiàn设shè等děng方fāng面miàn的de重zhòng点diǎn任rèn务。

　　有yǒu望改gǎi善债zhài市供给gěi面miàn

　　超chāo长zhǎng期qī特tè别bié国guó债zhài发fā行xíng能néng否缓huǎn解jiě当前qián债zhài市“缺quē资zī产chǎn”现状zhuàng？

　　中证zhèng鹏元yuán研发fā部高级董事吴wú志zhì武对duì《每měi日rì经jīng济新闻》记者zhě表biǎo示shì，当前qián市场chǎng“缺quē资zī产chǎn”状zhuàng况背后hòu的de原因yīn是多方fāng面miàn的de，包括经jīng济发fā展zhǎn状zhuàng况、政zhèng策调控以yǐ及jí市场chǎng供给gěi等děng因yīn素sù。超chāo长zhǎng期qī特tè别bié国guó债zhài具有yǒu发fā行xíng期qī限xiàn长zhǎng、收益yì率lǜ相xiāng对duì较高、免miǎn利lì息所得税等děng特tè点diǎn，有yǒu望成为wèi机jī构gòu配pèi置zhì的de重zhòng要yào资zī产chǎn。超chāo长zhǎng期qī特tè别bié国guó债zhài的de发fā行xíng虽不bù能néng改gǎi变目前qián“缺quē资zī产chǎn”的de局面miàn，但从cóng供给gěi上shàng有yǒu利lì于yú一定dìng程度上shàng缓huǎn解jiě当前qián情况。

　　谈tán及jí超chāo长zhǎng期qī特tè别bié国guó债zhài的de发fā行xíng对duì于yú机jī构gòu资zī产chǎn配pèi置zhì的de影响xiǎng，吴wú志zhì武指出，一方fāng面miàn，在zài当前qián流liú动dòng性xìng充裕、债zhài市走牛的de背景jǐng下xià，机jī构gòu普遍拉长zhǎng久期qī，向久期qī要yào收益yì，因yīn而，超chāo长zhǎng期qī特tè别bié国guó债zhài这zhè种长zhǎng久期qī产chǎn品可kě以yǐ满足zú机jī构gòu的de投tóu资zī偏piān好。另一方fāng面miàn，银yín行xíng过去是国guó债zhài配pèi置zhì的de重zhòng要yào机jī构gòu，但为wèi了缓huǎn解jiě银yín行xíng业“期qī限xiàn错配pèi”风险xiǎn，此cǐ次cì超chāo长zhǎng期qī特tè别bié国guó债zhài的de发fā行xíng可kě能néng会huì引入保险xiǎn公gōng司等děng非银yín机jī构gòu。

　　记者zhě注意到，随着银yín行xíng存款利lì率lǜ持chí续下xià行xíng，保本běn保息且qiě收益yì高于yú同期qī限xiàn定dìng期qī存款的de储蓄国guó债zhài备bèi受个gè人投tóu资zī者zhě青qīng睐。今jīn年nián以yǐ来，每měi逢féng储蓄国guó债zhài发fā行xíng，大部分fēn银yín行xíng网wǎng点diǎn都会huì上shàng演“日rì光guāng”的de抢qiǎng购gòu情形。

　　那么，此cǐ次cì发fā行xíng的de超chāo长zhǎng期qī特tè别bié国guó债zhài老lǎo百姓xìng可kě以yǐ买吗ma？据jù了解jiě，这zhè要yào依据jù发fā行xíng方fāng式判断。如rú果guǒ是面miàn向公gōng众公gōng开kāi发fā行xíng，就可kě以yǐ购gòu买；如rú果guǒ是定dìng向发fā行xíng，就不bù能néng购gòu买。

　　广开kāi首席xí产chǎn业研究院院长zhǎng兼首席xí经jīng济学家jiā连平píng认为wèi，超chāo长zhǎng期qī特tè别bié国guó债zhài可kě考虑lǜ同时面miàn向机jī构gòu和hé个gè人发fā行xíng。近年nián来我国guó居民有yǒu较强的de投tóu资zī需求qiú，超chāo长zhǎng期qī特tè别bié国guó债zhài以yǐ国guó家jiā信xìn用作担dān保，具备bèi风险xiǎn低、流liú通tōng性xìng强、免miǎn征利lì息所得税等děng优点diǎn，加jiā之zhī收益yì相xiāng对duì于yú中短期qī国guó债zhài更gèng高，是较为wèi理想的de投tóu资zī品。